Diese Seite ist das DAX-Pendant zur hervorrandenden Seite Real DJIA. Wie auch das englische Original, präsentiere ich hier ausschließlich uninterpretierte, historische Zahlen und Analysen. Ich stelle keine Prognosen
oder Vorhersagen an.

Die Werte entsprechen dem jeweiligen Durchschnittswert des DAX im entsprechenden Monat, geteilt durch den Verbraucherpreisindex zu diesem Monat.

Die Trendlinie unterstellt exponentielles Wachstum, als Rate sind 1,83% gewählt. Bei dieser Rate ist die prozentuale Abweichung über die gesamte Laufzeit minimal. Das bedeutet außerdem, daß der DAX sich seit 1960 um 1,83% besser als die Inflation entwickelt hat.

Das selbe Diagram mit logarithmischer Skalierung der Y-Achse:

Grundlagen und Begründung

Aktienwerte werden in einer Währung angegeben, die aber ebenfalls – teil starken – Schwankungen unterliegt. Jede Anlagestrategie, die ihren Namen verdient, muß die Inflation berücksichtigen. Aktien bieten als solche bereits einen gewissen Schutz gegen Inflation, weil der Firmenwert nicht vom Wert der Währung abhängt. Der Währungspreis von harten Assets steigt mit fallender Kaufkraft, außerdem können steigende Preise (unterschiedlich gut) an den Kunden weitergegeben werden.

Ein exzellentes Kapitel über Geldanlage im Angesicht der Inflation findet sich in Benjamin Grahams Klassiker The Intelligent Investor, der auch heute noch nichts von seiner Aktualität verloren hat (die deutsche Version (die deutsche Version Intelligent Investieren ist leider derzeit schwer zu bekommen).

Quellen

Der DAX selber wurde erst in den 80er-Jahren aufgelegt. Die Regeln des DAX lassen sich aber auch auf frühere Jahre anwenden. Die bei dieser Anwendung ermittelten Zahlen sind in diese Grafiken eingeflossen.

Quellen im Einzelnen:

• Verbraucherpreisindex: Statistisches Bundesamt, Verbraucherpreisindizes für Deutschland – FS 17 R 7
• Historische DAX-Werte: Yahoo Finance
• DAX vor 1988: Lutz Molgedey