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Klein, grün und gehaltvoll: Chris Browne bringt’s auf den Punkt. Was Value Investing ausmacht (und warum es immer und immer wieder gewinnt). Kompetenz auf kleinstem Raum

Leichte Lektüre zum ach-so anspruchsvollen Thema

Eigentlich, ja eigentlich wollte ich doch nur was schmales für den Flug über den großen Teich. Bei dem Titel konnte ich dann nicht widerstehen. Und was soll ich sagen: ein typischer Amerikaner. Leicht zu lesen, leicht zu verstehen, trotzdem gehaltvoll.

Der Mann hat eben Erfahrung, und zwar ein Leben lang. Er war schon Broker von Warren Buffett, als der noch nie was von Berkshire Hathaway gehört hatte. Und blickt inzwischen auf mehr Jahre voller erfolgreicher Investments zurück, als die meisten von uns Jahre auf dem Buckel haben.

Direkt vor dem Bug der Growth-is-Alles – Fraktion

Gleich die Grundlagen sitzen. Er erläutert, was ein gutes Investment ausmacht, und warum dabei die Börse fast gar keine Rolle spielt. Eben nur als guter Schnäppchenmarkt, wenn es Sonderangebote gibt.

Und natürlich, er belegt das alles, ein ganzes Kapitel voller Studien und Ergebnisse, immer wieder der Appell, man möge das doch alles selber nachprüfen. “Traut mir nicht, traut den Zahlen!” Er ist sich sicher, daß er Recht hat.

Ja, eigentlich wissen wir es bereits, aber er gibt uns Fakten an die Hand. Und sagt uns, warum eine Menge anderer Strategien auf die Dauer versagen müssen.

Was alles nicht funktioniert…

Zum Beispiel das Spiel mit dem Momentum. Wie schön es doch geschrieben steht, unter Momentum Strategy vs Contrarian Strategy:

Jemand der schon früh das Momentum dieser Aktie ausgenutzt hat, konnte nun von schönen Kursgewinnen profitieren. Und so wie es derzeit charttechnisch aussieht, ist noch kein Ende abzusehen.

Das ist ohne Frage exzellent beobachtet. Genauer gemeint wäre “Jemand der (zufälligerweise) schon früh”, und vor allem “so wie es derzeit charttechnisch aussieht”. Denn schon drei Monate später ist diese Aktie (OBH.F) kurz eingebrochen, um die ganzen Charttechniker ein wenig zu ärgern, und wer dann “jetzt erst recht” sagte, durfte gleich den ganz großen Niedergang auskosten.

Anders gesagt, wir können die Zukunft nicht vorraussehen. Wirklich nicht. Oder, um es mit den Worten von MovingMarkets.de zu sagen:

Astrologie und Börsentechnik sind miteinander verwandt [...] Zu jedem Menschen, jeder Pflanze, jeder Immobilie, jedem Unternehmen und zu jedem Wertpapier gibt es astrologische Analogien: Planetenbahnen als Charts.

Danke, hätte ich nicht besser formulieren können.

Zurück in Brownes messerscharfer Analyse erfahren wir etwas über Risiken und Sicherheitspuffer. Über langfristige Trends. Und über eine ganze Menge Studien, die durch die Bank belegen, das Value Investing funktioniert, und zwar wesentlich besser und vor allem zuverlässiger als anderes.

Zum Beispiel besser als die Growth-Strategie. Auch wenn das einige auch heute noch nicht wahrhaben wollen. Zum Beispiel das Aktien-Blog mit Wachstumswerte jetzt wieder auf dem Vormarsch?:

Nachdem jahrelang die Substanzwerte gegenüber den Wachstumswerten die bessere Wertentwicklung nahmen, ist in nebenstehender Grafik zu sehen, dass sich seit dem ersten Quartal 2007 eine Wende ereignet hat. Am Markt scheinen sich nun Wachstumswerte besser zu entwickeln.

Auch hier stimmt die Analyse zunächst haargenau: Substanzwerte haben sich jahrelang besser entwickelt. Browne belegt das mit Studien seit 1957. Bis 2005, da hat er wohl begonnen, das Buch zu schreiben. Wir können das bis heute nachvollziehen. Und jetzt ändert sich das plötzlich? Da ist er wieder, der Gedanke: “Ab heute ist alles anders, ein neues Zeitalter beginnt!”

Browne sagt, was und wie

Er sagt, wie wir günstige Aktien solider Unternehmen finden. Er sagt uns, wozu ein globaler Aktienmarkt gut ist. Märkte in der Ferne entwickeln sich antizyklisch zu denen daheim? Das gab es tatsächlich mal! Leider gibt es nur noch wenige, die sich daran noch erinnern können. Nein, vielmehr haben wir plötzlich eine viel größere Auswahl an Unternehmen, die vielleicht gerade im Sonderangebot sind.

Browne gibt uns noch eine Menge Tipps und Tricks mit. Aus Jahrzehnten der Erfahrung plaudert er aus, auf was wir achten müssen, wen wir fürchten müssen, und wer uns ganz unverhofft gute Hinweise zukommen läßt.

Ehrlich, das ist lesenswert. Und bei dem Preis definitiv ein Schnäppchen.