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Wie nachhaltig ist das aktuelle Kursfeuerwerk? Suche nach der Ursache.

Allgemeine Erholung allerorten? Skeptisch betrachtet kommen auch andere Ursachen in Frage:

SEC beschränkt Leerverkäufe:

Die SEC-Vorschrift, die ab Montag, den 21. Juli, greifen wird, sieht nun vor, dass die Leeverkäufer einen Leihvertrag mit einem anderen Marktteilnehmer abgeschlossen haben müssen und die Aktien dann bei Fälligkeit auch liefern.

Allgemein bejubelt (auch mir gefällt diese Regelung, wenn Sie auch deutlich zu spät kommt – einige Jahre zu spät) heißt das folgendes:

Bislang wurde ein solcher “naked short selling” – Kontrakt zunächst einfach “nur so” abgeschlossen. Während einer Settlement-Frist (typischerweise drei Arbeitstage) mußten die so verkauften Aktien noch nicht geliefert werden, und über diesen Zeitraum konnte spekuliert werden, ohne Zugriff auf die Aktien zu haben. Erst danach wurden die Aktien geliefert, oder der Vertrag schon wieder aufgelöst.

Nun hat die SEC entschieden, daß das ab Montag nicht mehr legal sein soll. Die Folge ist zunächst einmal eine sehr kurzfristige: Die abgeschlossenen Kontrakte müssen bis spätestens Montag mit Aktien hinterlegt sein. Das gibt also den Marktteilnehmern, die hier engagiert sind, noch genau bis morgen Abend, um die Aktien für die betroffenen Deals zu beschaffen.

Ich denke, einen großen Teil dieser Beschaffung haben wir gestern gesehen. Ob ich mir dieser Meinung recht habe, werden wir schon nächste Woche sehen. Wenn das Kursfeuerwerk spätestens am Mittwoch (dritter Arbeitstag seit der neuen Regelung) wieder vorbei ist, dann war das genau dieser Effekt, und wir dürfen weiter auf einen Bärenmarkt setzen. Setzt sich der Höhenflug auch nach nächstem Mittwoch fort, dann schauen wir uns nochmal das Stichwort “Erhohlung” an.