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Also gut, wir sind in interessanten Zeiten, größere Veränderungen sind wohl gerade an der Tagesordnung. Hohe Inflation, große Volatilität (für Sie keine neuen Erkenntnisse, ich weiß), der Markt bewegt sich in eine Richtung, die vieles wieder interessant aussehen läßt. Nur, es wird wohl noch ein wenig dauern, wie mir scheint.

Zunächst zum inflationsbereinigten DAX. Hohe Inflation und günstigere Aktienbewertungen treiben nach unten. Im historischen Vergleich sind deutsche Aktien allerdings immer noch recht teuer. Diese Annäherung an vernünftige Kaufpreise muß noch ein Stück weiter gehen, um einen Einstieg in den Index risikoarm zu machen.

Der DAX in Gold zeigt jetzt einen interessanten Verlauf. Der DAX-Index ist aus der langfristigen Warte derzeit interessanter als das Investment in Gold. Durch den sinkenden Goldpreis wird dieses aber gerade wieder attraktiver. Insgesamt bewegen sich die Kurse aber immernoch recht gleichförmig, also kein Grund, jetzt Veränderungen an der Anlage vorzunehmen. Wir groß die Bewertungsunterschiede werden können, sieht man sehr schön 1980 und 2000.

Der rohstoffbasierten DAX hat sich wieder einer ausgeglichenen Bewertung von deutschen Aktien und dem Rohstoffinex angenähert. Auch hier ist keine Tendenz zu einer Anlageklasse zu erkennen. Einfach nichts berühren und weiter laufen lassen, wäre hier die Devise – wie so oft.

Der Dow Jones Industrial Average ist dieses Mal wirklich interessant: Der DJIA hat eben gerade die langfristige Bewertungstendenz gekreuzt. Er ist jetzt historisch gesehen als eher günstig einzustufen. Hier wird so langsam eine Rezession in den USA vorweg genommen, und zwar weniger durch die absoluten Preise amerikanischer Aktien, als vielmehr durch die Inflation.

Zusammengefasst

Bestehende Investments können genauso belassen werden, wie sie gerade sind. Es besteht derzeit absolut kein Druck, Umschichtungen irgendwelcher Art durchzuführen.

Für Neuanlagen scheinen von den hier verglichenen Anlageklassen (deutsche und amerikanische Aktien, Gold und Rohstoffe) derzeit die amerikanischen Aktien am günstigsten erwerbbar zu sein. Wie hoch Sie die Gefahr durch die Rezession dort einschätzen, überlasse ich Ihnen. Wenn Sie können, lassen Sie Ihr neu anzulegendes Geld noch einige Zeit ruhen, da die anderen drei Klassen gerade historisch doch noch teuer sind. Der Geldmarkt ist gerade günstig, aber hier müssen Sie entscheiden, wie hoch ihre Inflationserwartung ist. Meine Meinung dazu: Am Geldmarkt macht man auf absehbare Zeit auch nach Inflation noch Gewinn, also immer noch ein sehr sicherer Hafen.